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“病根”未除竞争加剧 洋河股份能否扭转乾坤?

来源:未知   作者:admin   日期:2019-11-12 00:34

  近日,洋河股份(002304)发布三季报称,公司前三季度实现营收210.98亿元,较上年同期增长0.63%;归属于上市公司的净利润71.46亿元,较上年同期增加1.53%,与去年同期相比,利润增速下降。

  其中,第三季度营收50.99亿元,同比下降20.61%;归母净利润15.65亿元,同比下降23.07%。公司经营性净现金流17.19亿元,55456.com,同比下降70.73%。

  第三季度业绩不增反退,面对白酒行业激烈的市场竞争,洋河股份能否扭转乾坤还有待考究。

  2019年的“病根”,发生在2018年。2018年7月,洋河股份旗下海、天、梦系列产品上调出厂价及终端供货价。这是公司2018年继春节涨价以来第二次涨价,涨价对业绩的带动非常明显。为了在涨价前囤货,财神心水论坛经典!经销商也争先恐后提前打款,公司的预收账款和经营性现金流量净额高涨。

  涨价后的洋河股份,库存也开始居高不下,“去库存”成为公司2019年上半年的主要任务之一。

  由于2019年三季度没有再涨价,没有经销商的抢购,导致公司三季度单季业绩惨烈,直接将上半年的经营成果全部吃掉。按照这个趋势,四季度大概率也不会特别好,公司全年营收和净利润有可能同比略降。

  “我们很清楚,只要控货就会引发业绩下滑,业绩下滑就会带来各方面的压力。但我们同时也很清楚,只有勇敢的面对问题,务实地解决问题,才会有更加美好的未来。”据洋河相关负责人表示,洋河对海天梦等主导产品实行控货始于今年6月,所以对上半年的影响仅限于6月份。然而经8月份调研后发现,控货仍未达到目的,因此在三季度,洋河继续实施控货政策,因此也对三季度业绩造成了较大的影响。

  据洋河方面透露,三季度的大力控货成效已经有所显现。一方面,市场总体库存已出现了一定程度的下降;另一方面,无论是省内市场,还是省外市场,海天梦等主导产品的终端成交价都出现了回升。

  据了解,今年洋河针对子品牌过多导致营销资源分散的状况进行调整,不仅将资源配置相对聚焦主导品牌,且开始收缩买断经营品牌。此外在营销队伍建设上,洋河也一改过去一刀切式的考核方案,开始实施更切合市场实际的柔性化考核,以充分调动营销人员主观能动性。

  此外,财报发布的同时,洋河股份也公布了股份回购方案,公司拟以10-15亿元,不超过135元每股的价格进行回购,用于股权激励或员工持股计划等。

  而对于在此时进行公司股票回购的做法,洋河集团认为,洋河股份目前处于营销调整转型期,股价估值水平处于相对低位。

  从当前来看,从渠道去库存展开的深入调整依然是洋河必须面对的阵痛。分析人士指出,本轮白酒市场竞争正在加剧,洋河股份主动调整有其考虑,但最终效果有待进一步确认。

  值得关注的是,洋河股份半年报显示,洋河在省外市场表现不俗,但省内增长乏力,今年上半年,洋河股份在江苏省的销售仅增长2.99%;但省内酒企今世缘市场的营收常年占据总营收的94%以上。

  白酒业内人士表示,其实洋河股份今年以来出现的增速下滑,最主要的原因是中高端白酒市场竞争加剧。

  目前,白酒行业已经进入挤压式增长,整个行业的产量是下滑的,另外消费升级导致低端白酒销量也不好,所以多数酒企都瞄准白酒次高端。而江苏市场消费能力强,不仅是省内今世缘在抢市场,更多省外品牌,也纷纷布局江苏市场,加剧了洋河的竞争压力。

  相关专业人士还表示,百亿营收一直是快消品行业的一道分水岭,在白酒行业尤为明显,实现营收超百亿是成为行业第一梯队、全国性寡头的首要门槛。

  洋河股份业绩表现平平,但各项财务指标都在优化,手握大把现金,投资理财获益匪浅,对于投资者来说,其未来成长性逐步下降,但依赖过硬的品牌和足够的市场占有率,仍然是不可多得的分红型投资标的。

  洋河股份这份看似“暴雷”的三季报虽然表现不佳,但也并不像表面上那么太糟糕。若能扬长避短,及时止损,洋河的未来依旧可期。

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